cdr和cd(cdr是哪年推出的)

在中国股市，英文单词CDR正在缩水。粉丝不断追问CDR的真正含义、内容以及对a股的影响。因为中国正在全力推进CDR进程，投资者很着急。这不，最新的消息是，6月6日夜，证监会连发九条，CDR制度核心规则全面实施。修订后的首次发行办法明确规定，符合条件的创新试点企业不再适用与盈利相关、无未弥补亏损的发行条件。同时，证监会表示，将严格控制试点企业数量和募集金额，合理安排发行时机和节奏。
说了这么多，CDR是什么？盲目投资一知半解是最大的风险。有必要在常识上普及CDR。特别是大家最关心的CDR和股票一样吗？买和卖有什么区别？权利平等吗？对a股市场是利好还是利空？
虽然存托凭证的概念在美国等发达地区已经“存活”了很多年，但也成为了股票市场的普遍现象。但是，对中国来说还是比较陌生的。虽然CDR这个概念被炒作了一段时间，但是真正通俗易懂的解释并不多。我也反复对比了网上的一些解释，对比了死板的教科书概念，和美国市场的人做了一些交流，认为自己总结出了一些还算靠谱的解释。
一定要透过现象看本质。要理解CDR的概念，首先要理解DR的概念DR是存托凭证的缩写，即存托凭证(DR)，指在某国证券市场发行的、代表海外公司证券的可转让凭证。每份存托凭证代表海外公司发行的一定数量的基础证券。DR可以有效解决公司海外上市的技术和法律问题，在连接不同国家的企业和投资者方面发挥重要作用，早已成为全球证券市场不可或缺的一部分。据BNY梅隆统计，2016年，全球DR交易金额超过2.9万亿美元。
在定义了DR的概念之后，我们知道了CDR的概念。中国的存托凭证叫CDR，美国的叫ADR。
为什么要有CDR或者ADR？好问题。举例说明或使其更容易理解。一个国有创新型企业，潜力大，前景好。但是已经在国内上市了。但我也想去金融市场活跃的美国上市。
一个难点是注册地在中国，在美国上市存在法律法规障碍。根据美国的规定，外国发行人在美国国家交易所上市需要外国发行人建立美元账户股票登记制度。如果外国发行人真的来纽约证券交易所上市，这个股票登记系统还必须有效地支持在美国交易的股票的转让和清算。这涉及到复杂的汇率换算，非常麻烦。还有其他捷径吗？
中国企业可以选择发行存托凭证上市。由于是在美国上市，美国发行的DR也叫ADR(美国DR)。
简单来说，某个国家的企业可以在美国找到存托银行，与存托机构签订协议，让存托机构操作整个ADR发行项目。
存管机构可以在企业所在国指定一家托管银行，让企业在托管银行存管部分股份。
然后基于某国托管银行存管的股票，存管机构可以在美国发行ADR。这样，某国企业的股票就间接在美国上市了。
需要注意的是，某个国家的公司并不直接在美国发行股票。实际上是存管机构在美国发行ADR，而企业本身并没有在美国直接发行任何证券。
存管机构发行的ADR相当于企业股份在存管银行的“代表”。美国市场的投资者购买存托机构发行的ADR，相当于间接获得某国企业股票的所有权
CDR是指境外(含中国香港)上市公司将部分已发行上市的股票委托当地存管银行，由境内存管银行发行，在境内a股市场上市，以人民币结算，供境内投资者买卖，实现股票异地交易的投资凭证。
对于a股市场来说，CDR的到来短期是大利空，长期是大利好。最大的短期利空是供给的大幅增加，以及与股票投资者对流动性的争夺，使得本来就紧张的a股流动性雪上加霜。没有增量资金，或者挤压a股泡沫，尤其是所谓的白马股、蓝筹股，也会降低一级市场投资的潜在收益。
可以预见，CDR制度将在供给侧改变国内证券发行的数量和质量，为国内投资者配置新经济产业提供更多选择。同时会给现有的a股壳公司、重组公司、TMT带来一定的估值压力。
买CDR和买股票有什么区别？
与CDR普通股类似，CDR不仅可以在二级市场交易股票，还可以通过增量发行筹集资金。
不同的是，在二级市场买了股份后，你就成了股东，是持有公司股份/股权的人，有参加股东大会的权利，有表决权，享有资产收益权、参与重大决策权和选择管理者的权利。cdr的持有人没有投票权(投票权由托管银行控制)，即不参与决策，只享受投资收益，承担投资损失。
余丰慧教授微信官方账号：yfh60716