adobe stock是什么(adobe stock price)

作者：JR研究
Adobe Inc. (ADBE)经营着一种有利可图且灵活的商业模式。这也是一个没有竞争对手的护城河业务，尤其是在其创意云业务上。虽然第三季度报告了一系列可靠的结果，但市场抛售了股票。
此外，该股在9/10月份回撤时也加入了市场的其他行列。我们服务的成员设法利用撤回和增加他们的股份。10月初的某个时候，ADBE的股价从历史高点(ATH)下跌了近18%。自10月份触底以来，我们已设法实现了反弹。
ADBE也是一支可靠的股票。它有一个不争的长期上升趋势偏差。当股票大幅下跌时，我们一直在抓住这个机会增加我们的股票。在最近5月份的下跌中，我们也鼓励读者添加该股。自文章发表以来，该股已上涨31.2%。
鉴于该股从10月底令人难以置信的反弹，我们现在讨论它是否仍然是一个买入。
Adobe FQ3’21报告了可靠(但不太好)的结果
Adobe提供可靠的FQ3成绩单。尽管如此，我们认为结果基本符合预期。
尽管营收和每股收益令人惊讶，但我们不认为它们是一个好的节拍。再加上财报发布前相对昂贵的估值，投资者可能会期待更多。尽管如此，我们认为确定市场参与者(尤其是机构投资者)选择卖出的原因是没有意义的。
这是浪费时间。相反，我们应该关注Adobe的基本论点是否完整无缺。如果有，那么我们会关注它的估值，是否有低风险的进入点。这将决定我们是否认为Adobe股票的机会是及时和可行的。
会员可以快速了解Adobe的业务规模。我们很确定我们大多数人以前都至少用过他们的一种产品。数字媒体或设计行业的成员可能会在日常工作中使用他们的许多产品。Adobe Creative Cloud是他们最重要的部分，也是他们最核心的部分。我们认为Adobe在这一领域占据主导地位，没有竞争对手。
2021年计算机图形和照片编辑软件的全球市场份额。资料来源：Enlyft
2018-2024年全球计算机图形应用软件市场规模。资料来源：乔恩佩迪研究
成员可以很容易地从上面了解Adobe的领导能力。在他们的创意云领域，他们在市场上占有一席之地。它让规模较小的竞争对手以废料为食。第二个图表显示了Adobe Creative Cloud的市场机会。预计未来四年市场将以6.9%的复合年增长率增长。
然而，Adobe的发展速度要快得多。正如我们将在下面观察到的，估计其增长率也将继续快于市场。此外，Adobe拥有令人难以置信的赚钱机器。所以，押注这家公司并不明智。
[ADBE，ADSK，CRM] EBIT过去12个月[LTM]的利润率。来源：SP资本智商
ADBE还公布了LTM EBIT公司36.5%的惊人利润率。其一贯强劲的EBIT利润率远高于Salesforce和欧特克。CRM和ADSK公布的LTM EBIT利润率分别为4.9%和16.5%。它展示了Adobe非常有粘性的软件即服务(SaaS)商业模式的巨大定价能力。
选定的主要SaaS参与者的年度经常性收入。来源：原子金融
会员可以很容易地理解ADBE和CRM产生的清晰的收入渠道。他们的核心产品粘性太强，转到更小的平台几乎是“不可想象”的。因此，两者都报告了大量的逮捕。没有其他玩家接近。
Adobe Creative Cloud和文档云ARR。来源：公司记录
看看Adobe惊人的ARR增长。在过去三年中，其核心创意云部门的ARR以20.4%的复合年增长率增长。其文档云部门的ARR也在以34.2%的复合年增长率增长。Adobe正在与DocuSign (DOCU)竞争其文档云领域的市场领导地位。两家公司都致力于全球工作流程的数字化。因此，这是Adobe可以利用的巨大市场机会。
ADBELTM(收入和税息折旧及摊销前利润)。来源：SP资本智商
此外，随着时间的推移，Adobe显著提高了其运营杠杆。这表明Adobe在扩张时可以继续显著提高运营效率。其显著的营收增长带来了巨大的流量。
从上面的图表中，会员可以很快了解到Adobe是一台不可思议的增长机器。在过去三年中，其收入以20.8%的复合年增长率增长。值得注意的是，其EBITDA增长更快。Adobe LTM EBITDA在过去三年中以25.5%的复合年增长率增长。与去年同期相比，Adobe的LTM收入增长了21.4%。其EBITDA也实现了33.9%的同比增长。
土坯。收入和EBITDA意味着共识。来源：SP资本智商
然而，我们观察到Adobe的强劲增长势头可能正在放缓。预计Adobe的收入在第25财年将以16.4%的复合年增长率增长。此外，其EBITDA年复合增长率预计为23.2%。与这两个指标的三年历史年复合增长率相比，这似乎是一个明显的放缓。
然而，这些增长速度绝不缓慢。这表明，Adobe在继续扩大规模的同时，仍有望获得显著的运营杠杆。
那么，ADBE的股票是立即购买的吗？
Adobe EV/NTM EBITDA 3Y股票的平均价值
Adobe股票目前的EV/NTM EBITDA是34.8倍。10月底，ADBE股票的交易价格仅为NTM息税折旧及摊销前利润的30.3倍。当时，我们向我们服务的会员强调，我们认为ADBE的估值非常有吸引力。NTM息税折旧及摊销前利润的3年平均值为28.7倍。此外，ADBE股票远低于我们在10月底的公允价值估计。所以我们很有信心增加库存。
随着大盘的回暖，10月份该股已经从底部反弹。尽管如此，我们认为它的价值还是合理的。虽然价格走势不再最优，但有长期眼光的投资者还是可以考虑加仓。还有，请记得在下一次显著下跌时积极加仓。Adobe股票具有如此显著的长期上涨趋势，我们认为它应该成为大多数成长型投资者投资组合的锚定股票。
因此，我们重申对Adobe股票的买入评级。