长江商报消息长江商报记者张璐
被称为“Z世代天堂”的比莉比莉比莉(简称“哔哩哔哩”)，至今仍陷在亏损的漩涡中。
近日，9626.HK哔哩哔哩公布了第一季度业绩。财报显示，一季度，哔哩哔哩营收50.54亿元，同比增长30%；净亏损22.82亿元，比2021年同期增长152%；即使调整后，净亏损也高达16.5亿元，同比增长85%。
不过，长江商报记者注意到，虽然市场对哔哩哔哩第一季度业绩的反应非常负面，但从用户相关数据来看，哔哩哔哩第一季度的表现非常亮眼。
第一季度，哔哩哔哩平均月活跃用户同比增长31%，至2.94亿；移动端月均活跃用户同比增长33%，达到2.76亿。在付费用户方面，第一季度哔哩哔哩的月平均付费用户比例攀升至9.3%，创下新高。
目前，哔哩哔哩可能面临着严峻的形势。一方面，受制于低迷的宏观消费，广告主的投资意愿减弱，“勒紧裤腰带”的现实越来越迫切。哔哩哔哩不得不跟随其他大厂的步伐，开始人员优化。公开报道显示，哔哩哔哩从5月中旬开始了一轮裁员，主要集中在游戏、直播和商业业务，约占20%。
另一方面，哔哩哔哩本身多年来一直亏损，2015年至2021年累计亏损超过131亿元。此前，哔哩哔哩已经制定了“2024年实现盈亏平衡”的目标，但如何在用户增长和盈利之间取得良好平衡，仍是哔哩哔哩亟待解决的难题。
收入增长放缓，亏损扩大了85%
利润目标提出后，哔哩哔哩的亏损反而扩大了。
6月9日，哔哩哔哩发布了2022年第一季度的财务报告。财报显示，哔哩哔哩一季度营收达50.54亿元，同比增长30%；净亏损22.82亿元，同比增长超150%；调整后净亏损16.5亿元，同比增长超过85%。
从营收增速来看，哔哩哔哩已经越来越慢，第一季度增速远不及2021年的61%增速。同时，哔哩哔哩亏损依然严重，净亏损22.82亿元，超出市场预期的18.33亿元，这也加大了公司实现“2022年起非美国通用会计准则营业损失率同比收窄”的短期目标的难度。
长江商报记者注意到，哔哩哔哩的亏损可能部分归因于其较低的毛利率和较高的成本。今年一季度，哔哩哔哩营业成本42.47亿元，同比增长43%，高于营收30%的增速；销售及市场费用为12.54亿元，同比增长25%。
与此同时，哔哩哔哩本季度的毛利率为16%，创下近年来的新低。此前，哔哩哔哩的毛利率一直在17%至24%之间波动，2021年同期为24%，上一季度为19.4%。
好的一面是，哔哩哔哩的用户数量继续增长。第一季度，哔哩哔哩平均月活跃用户同比增长31%，至2.94亿；移动端月均活跃用户同比增长33%，达到2.76亿。日活跃用户数达7940万，同比增长32%。用户日均使用时长长达95分钟，达到公司运营历史最高纪录。此外，哔哩哔哩的月付费用户比例进一步攀升至9.3%。
此外，加速商业化进程也是哔哩哔哩今年的重要目标之一。财报显示，第一季度，哔哩哔哩增值业务收入20.52亿元，同比增长37%，主要得益于直播和大会员业务的良好发展，进一步推动了增值业务收入增长。
数据显示，一季度哔哩哔哩活跃主播人数同比增长88%，直播业务月均付费用户同比增长60%。在广告方面，第一季度，公司的广告收入为10.41亿美元
电子商务及其他业务方面，一季度，哔哩哔哩电子商务及其他业务实现营收6.03亿元，同比增长16%，主要得益于公司电子商务平台的产品销量增加。据了解，3月份以来，疫情引发的电商物流问题一定程度上影响了商品的履约效率。哔哩哔哩已经为受影响的用户提供了延迟发货和自动退款服务。随着5月份物流的逐步恢复，电商的交易量也有所回升。
继续降低成本，提高效率，加速商业化。
目前来看，哔哩哔哩一季度降本增效取得了一定成效。第二季度，哔哩哔哩加大了削减支出的力度。
今年以来，哔哩哔哩已经被媒体多次报道裁员。虽然哔哩哔哩曾回应称，没有大规模裁员，只是部分业务调整导致人员调整，但有员工表示，公司正在约谈相关人员，商讨裁员和补偿事宜。采取的方法是“协商解除劳动合同”，希望与员工就解除合同达成一致。
在“增效”层面，哔哩哔哩推行竖屏模式，提高广告变现效率。长江商报记者注意到，今年哔哩哔哩在首页信息流中增加了竖屏视频的推荐，每10个视频中约有3至4个竖屏视频。这个垂直屏幕视频被哔哩哔哩称为故事模式。
今年4月，哔哩哔哩推出故事模式竖屏广告产品，哔哩哔哩表示，竖屏广告比平面广告更具沉浸感，转换效率更高。未来，哔哩哔哩将通过优化算法和产品能力，进一步提高广告效率。
其实垂直短视频并不新鲜。早在推出之初，故事模式就在
质疑为B站产品模式开始“短视频化”，有用户担心B站的独特性会被稀释。对此，B站CEO陈睿强调，做Story-Mode并不是为了和短视频竞争，而是为了满足B站现有的用户需求。
在此次财报后的电话会议中，B站CEO陈睿表示，此前定下2024年实现盈亏平衡的目标不会改变，2022年公司的战略重心将侧重于加速商业化进程，并进一步降本增效，同时在战略上聚焦核心业务。
此外，财报提到，3月初，B站宣布将于未来24个月内进行5亿美元的股票回购计划。截至3月31日，B站已根据该计划回购约140万股美国存托股，总成本约为3000万美元。B站首席执行官陈睿已使用其私人资金300万美元在公开市场购买约10万股的B站美国存托股。
在第一季度，B站回购和注销了本金总额为2.04亿美元的于2026年12月到期的可转换优先票据，总现金成本为1.48亿美元。
值得一提的是，今年3月，B站就转换为在港主要上市向香港联交所提出申请，目前已获得港交所确认，预计生效时间为今年10月3日。生效后，B站将成为在港交所及美国纳斯达克双重主要上市公司。B站称，这将进一步优化公司在资本市场的灵活度，拓展投资者规模。
财报中，B站对今年第二季度收入进行了展望，预计将达到48.5亿元至49.5亿元。截至2022年3月31日，B站现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额为247亿元。
